長期投資の最強戦術：ウォール街のランダムウォーカーに学ぶインデックス投資の効果とメリット

トウシ君です！！

今回の記事は、「長期投資の最強戦術：ウォール街のランダムウォーカーに学ぶインデックス投資の効果とメリット」です！

「ウォール街のランダムウォーカー」という投資関連の名著を聞いたことはありますか？
この本はバートン・マルキール氏が1973年に発表した投資理論をまとめたもので、
アメリカだけでなく世界中で150万部以上も売れたベスト＆ロングセラーです。

この本の内容では最初から最後まで一貫して主張されているのは、シンプルなメッセージで、
「個人投資家は、個々の株式を売買したり、プロのファンド・マネジャーが運用する投資信託に投資するよりも、インデックス・ファンドを買ってじっと持っているほうが、遥かによい結果を生む。」
というものです。
このインデックス投資のメリットが具体的に何なのか、初心者からベテランまでの投資家にわかりやすく説明されています。

そこで今回の記事では、その「ウォール街のランダムウォーカー」の理論をもとに、
インデックス投資のメリットやその魅力、大切な考え方について詳しく説明します。
本書の投資戦略も一緒に紹介しますので、まだ本を読んだことがない方はもちろん、既に読まれた方にも新しい気づきがあると思いますので、
ぜひ最後までお付き合いください。

それではどうぞ！

 

テクニカル理論に対する批判とその理由

「ウォール街のランダムウォーカー」の著者、バートン・マルキール氏は、テクニカル理論が投資戦略としての実質的価値を持つとは考えていません。
テクニカル理論の発想は面白いと考えているものの、主にテクニカル情報の提供者と証券会社に利益をもたらすものであると批判しています。

その主な理由は、
「テクニカル理論は、テクニカル情報を作ったり売ったりする人々と証券会社だけを肥えさせてきただけであり、
証券会社がテクニカル・アナリストを雇うのは、投資家により頻繁な売買を行わせ、その結果、証券会社により多くの手数料が落ちることを期待するからだ。」と指摘しています。そして、
テクニカル理論は、一般投資家が儲かるための投資戦略ではなく、情報を売る人や証券会社を儲けさせるものだと主張しています。

投資戦略①バイ・アンド・ホールド戦略で上昇相場に乗る

それでは、バートン・マルキール氏が実際にオススメしている投資戦略について紹介していきたいと思います。
まず、始めに紹介したい戦略として、「バイ・アンド・ホールド戦略」を取ることが、一般投資家にとって長期投資における利益を最大化させると述べています。
バイ・アンド・ホールド戦略とは、
「短期的な相場の変動を気にせず、長期保有を行うことを前提とした投資手法」のことを指します。
皆さんも長期投資を行う上で、一度買ったら売らずにずっと保有しておいた方が良いというのを分かっている人も多いかと思いますが、
バイ・アンド・ホールド戦略の威力をより知ることができる内容が書かれているのでここで紹介します。

引用：バートン・マルキール. ウォール街のランダム・ウォーカー<原著第12版> 株式投資の不滅の真理 (日本経済新聞出版) (Kindle の位置No.2841-2848). 日本経済新聞出版社. Kindle 版.

ここで分かるのは、株価が大きく上がる相場はめったに訪れないということ。
テクニカル分析に基づいて、タイミングを見誤り、上昇相場の波に乗り遅れてしまうような機会損失だけは避けたい。
上昇相場の良い波は、めったにやって来ないのに、乗り遅れるなんてことは絶対に避けたいと誰もが考えることですよね。

一般投資家にとって、常にチャートを眺めながら、しょっちゅう売買を繰り返すようなことは、避けることが賢明で、
長期保有を前提とし、自身の投資目的に適したポートフォリオに分散投資し、バイ・アンド・ホールド戦略によって運用していくことが、
資産形成にとって最善な方法であることが改めて理解することができます。

節税効果もあるバイ・アンド・ホールド戦略

バイ・アンド・ホールド戦略を採用する上で見落としてはいけないメリットの一つに節税効果が挙げられます。

通常、株式を売買する際に株価が上昇した場合、キャピタルゲインが発生し、所得税の課税対象となります。
しかし、バイ・アンド・ホールド戦略では、キャピタルゲイン課税の支払いを先延ばしにしたり、避けたりすることが可能です。
一方で、テクニカル戦略を採用し、頻繁に株式の売買を行うと、キャピタルゲインの大半を実現させることになり、
バイ・アンド・ホールド戦略を採用した場合よりも、より多くの税金を、より早いタイミングで支払うことになってしまいます。

そのため、分散投資を行い、単純なバイ・アンド・ホールド戦略で運用することで、
テクニカル手法による投資よりもパフォーマンスが向上することが期待でき、さらに売買に伴う費用や手数料、税金の節約にもつながるのです。

投資戦略②長期保有が投資リスクを軽減させる

先ほどはテクニカル戦略よりも、バイ・アンド・ホールド戦略が一般投資家にとって最適な投資方法であることを説明しました。
次に説明するのはバイ・アンド・ホールド戦略を取ることで、投資リスクをどれだけ、軽減することができるかについて紹介していきます。

投資リスクは投資期間に依存する

本著のなかでは、投資期間が長ければ長いほど、投資リスクを軽減できることが書かれており、
その中でも、ぜひ皆さんに見て欲しい表が次の表になります。

参考：バートン・マルキール. ウォール街のランダム・ウォーカー<原著第12版> 株式投資の不滅の真理 (日本経済新聞出版) (Kindle の位置No.6004). 日本経済新聞出版社. Kindle 版.の表を基に作成

この表をみると分かるとおり、上記表の対象期間中(1950年～2017年)に25年間株式を持ち続けたとすると、
年平均10%強のリターンが得られたことが分かります。
これは、短期間での取引よりも、長期にわたる資産形成に重きを置くことで、投資リスクが大幅に軽減され、かつ利益が増大することを示しています。
株式投資においては、焦らず、一時的な市場の変動に一喜一憂せず、長期的な視点での投資を行うことが重要となるのです。
長い期間をかけて資産形成を行うことで、リスクを軽減させながら、利益を大きくすることが期待できるのです。

投資戦略③長期投資において投資額を増やしていく方法

本著の中で、少しずつ投資額を増やしていくための方法としてオススメされているのが、
皆さんご存知「ドル・コスト平均法」です。
ドル・コスト平均法について、以下のように紹介されています。

引用：バートン・マルキール. ウォール街のランダム・ウォーカー<原著第12版> 株式投資の不滅の真理 (日本経済新聞出版) (Kindle の位置No.6026). 日本経済新聞出版社. Kindle 版.

ドル・コスト平均法についてこのように説明し、
『間違ったタイミングで有り金全てをつぎ込む愚か者から身を守る方法』であると表現しています。

このように、ドル・コスト平均法を長期投資における最善の投資手法であると説明していますが、
株式投資のリスクを取り除いてくれる万能薬ではないと、併せて教えてくれています。

それはどういうことかと言うと、リーマンショックのような市場全体が暴落するような局面においては、
その影響を免れることはできないからです。

ですが、市場の大暴落が起きた時であっても、信念をもって投資をし続けなければならないと、著者は述べています。

なぜなら、どんな株式市場の相場環境下であっても、買い続けることによって初めて平均購入単価が平均株価よりも低くなるためです。
ドル・コスト平均法を用いた投資方法では、
「株価が下落している局面では多く、株価が上昇している時にはより少ない株数を購入する」ことになるので、
暴落局面で、恐怖を感じてしまい、そこで継続的な投資をやめてしまうと、せっかくの安値で購入できる機会を逃してしまい、結果として平均購入単価を低くすることができなくなるからです。

著者バートン・マルキール氏が推すETF

最後に、ウォール街のランダムウォーカーの著者バートン・マルキール氏がオススメする、
「一般投資家が運用するのに適しているETFリスト」を紹介して、今回の記事を締めくくりたいと思います。
本著では、ETFを活用することで、全世界の様々な株式市場に幅広く分散投資、節税ができ、最低の運用コストで市場平均リターンを得られると紹介されています。
ぜひ、ご自身の投資先の検討にお役立てください。
(紹介されているETFはアメリカ市場、先進国市場、新興市場、アメリカを除く全世界、アメリカを含む全世界、アメリカ債券市場にそれぞれ投資することができるETFとなります。)

いかがでしたでしょうか？
今回の記事では、ウォール街のランダムウォーカーに学ぶインデックス投資の効果とメリットについて紹介しました。
ぜひ今回の記事を参考に、長期投資を実践してみてはいかがでしょうか。
また、ウォール街のランダムウォーカーを実際に読んでみることで、今回紹介した内容をより深く学ぶことができますので、
ぜひ併せて読んでみてください。

最後まで読んでくれてどうもありがとうございました。
次回の記事もお楽しみに！
トウシ君でした！

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